[克而瑞]建發國際:歸母凈利率跌至3.6%,盈利指標繼續承壓

2021-09-07 12:03:18

掃描二維碼分享
  • 城市:全國
  • 發布時間:2021-09-07
  • 報告類型:企業監測分析
  • 發布機構:克而瑞

??上半年銷售規模大幅增長,“三道紅線”保持綠檔達標。

??◎  作者 / 朱一鳴、貢顯揚、唐嫣蓓

??核心觀點

??【上半年銷售規模大幅增長,目標完成率76.4%】2021年上半年建發國際銷售金額917.1億元,同比增長256.0%,完成全年1200億銷售目標的76.4%。上半年銷售回款率87%;回款金額797億元,同比增長200%。雖然上半年回款保持高位,但管理層預計,下半年由于整個金融體系按揭回款的收緊可能會帶來影響。

??【新進入17個城市,總可售貨值達3133億元】上半年建發國際新進入17個城市,分別為南昌、寧波、溫州、徐州等。截至6月末,庫存可售面積約1809萬平方米,總可售貨值3133億元,較2020年末增長47%。上半年,受土地市場地價較高影響,建發國際在集中供地中拿地不多,管理層預計,下半年將根據銷售周轉和市場情況,適度補充土儲。

??【營收及利潤規模增長顯著,毛利率呈下降趨勢】2021年上半年營業收入84億元,同比增長195%,毛利潤10.5億元,歸母凈利潤3.0億元,分別同比增長100.4%和176.3%。建發國際實現毛利率12.5%,歸母凈利率3.61%,分別較2020年上半年下降8.8個百分點和0.8個百分點。毛利下降的主要原因為2018年初獲取的四個項目,毛利率僅3%左右,影響了整體毛利水平。

??【“三道紅線”綠檔達標,融資成本維持行業較低水平】截至6月末,建發國際持有現金336.96億元,較2020年同期上升239.4%;“三道紅線”均已達標,現金短債比3.29,凈負債率85.1%,剔除預收款的資產負債率69.8%。上半年,建發國際平均借貸成本為4.48%,受益于母公司的“國企”背景,融資成本處于行業低位。

??01 銷售

??上半年業績規模大幅增長
完成1200億元目標的76.4%

??2021年上半年,建發國際累計實現合同銷售金額917.1億元,合同銷售面積430.0萬平方米,同比分別大幅增長256.0%和175.9%;合同銷售均價21329元/平方米,銷售權益比79%,較往年有所提升。截至6月末,建發國際已完成全年1200億銷售目標的76.4%,目標完成率明顯高于行業平均水平。建發國際回款率多年來保持高位,上半年銷售回款率達87%;回款金額797億元,認購金額941億元,分別同比增長200%和214%。但管理層預計,下半年因為整個金融體系按揭回款的收緊,將可能對接下來幾個月的回款帶來一些影響。

2

??02 投資

??上半年新進入17個城市
總可售貨值3133億元

??從土地投資來看,建發除深耕核心一二線城市外,也充分利用自身優勢及特點,挖掘優質三四線下沉市場以獲取優質的土地儲備,2021年上半年新進入南昌、寧波、溫州、徐州等17個城市。截至6月末,建發國際在中國及澳洲共有193個項目,庫存可售面積約1809萬平方米,總可售貨值3133億元,較2020年末增長47%。上半年,受土地市場地價較高影響,建發國際在集中供地中拿地不多,管理層預計,下半年將根據銷售周轉和市場情況,適度補充土儲。

2

??03 盈利

??營收及利潤規模大幅增長
毛利率呈下降趨勢

??2021年上半年營業收入84億元,同比增長195%,毛利潤10.5億元,歸母凈利潤3.0億元,分別同比增長100.4%和176.3%。截至上半年末已售未結金額1330億元,較2020年末增長96%。上半年,建發國際實現毛利率12.5%,歸母凈利率3.61%,分別較2020年上半年下降8.8個百分點和0.8個百分點,且均低于行業50家重點上市房企的中位數21.7%和6.6%。毛利下降的主要原因,是2018年初獲取的分布在蘇州太倉、南京等城市的四個項目,毛利率僅為3%左右,而該四個項目的盈利收入占比達42%,影響了上半年整體毛利率水平。

2

??04 負債

??“三道紅線”保持綠檔
借貸成本維持行業較低水平

??截至6月末,建發國際持有現金336.96億元,較2020年同期上升239.4%;長短期債務比6.51、現金短債比3.29,略有下降;凈負債率85.1%;剔除預收款的資產負債率69.8%,建發國際“三道紅線”保持綠檔達標。上半年,建發國際平均借貸成本4.48%,在“國企”母公司的輻射下,建發國際融資成本處于行業低位。銀行已批未提金額約230億元,較2020年末的202億元增長14%。

2

2

專 題
返回頂部
掃描二維碼分享
返回頂部
{"code": 200, "msg": "u5df2u7ecfu4e0au4f20u8fc7uff0cu4e0du8981u91cdu590du53d1u9001"}